3月18日，中国金融博物馆理事长、中国并购公会创始会长王巍和中科沃土基金总经理程文卫做客网易财经直播间，与网易传媒副总编辑姚长盛就解读当前经济金融大事。

　　对此传言，程文卫认为，市场不传桥水也会传其它的金融机构。对冲基金通过借债券放杠杆来获取超额收益，但放大杠杆的前提条件是整个市场相对平稳运行，企业债券评级也不能出现巨幅波动。目前出现了两个非常不利的因素：一是受疫情影响，很多上市公司运行得很差，比如波音股价连续下调，债券评级不断连续下调。二是任何一个对冲基金都有投资人认购，一旦机构投资人赎回，对冲基金必须要抛售持有资产。

　　程文卫表示，金融市场出现大幅震荡的最根本是经济运行的周期性。之所以有人把这次市场波动看得比较悲观，原因是对全球经济的担忧。由于疫情影响，各个国家的经济脱钩导致人类的经济行为发生变化。目前经济运行基本处于停滞或半停滞状态，在这种情况下，一旦公司现金流出现问题就很难运行下去。

　　王巍表示，中国和全球是一致的，在美国哪些产业被吹乱了头发，中国现在也恰恰是同样的行业受到影响。从“隔断经济学”的角度来看，隔断对三类企业影响最大，一是全球化依赖最深的行业，越全球化受到的打击越惨，包括华为、中兴，美国的特斯拉、苹果等；二是和社交相关的行业，包括传媒、旅游等；三是高杠杆的行业，高杠杆行业全靠杠杆一环套一环，并没有直接的实体，结果一断就会遭遇打击。

　　程文卫表示，从股价可以看到，航空、旅游、餐饮、酒店等行业受影响较严重，相反在线、小家电等上市公司表现非常活跃泛亚电竞。因为人类一种经济活动归零，就会催生另一种经济活动，有可能在这次疫情之后人类行为模式都会发生改变。

　　如何借助并购帮助企业熬过危机？王巍表示，大部分企业家现在是两个心态，一是等国家政策，二是没有重建信心。王巍指出，现在对于企业来说最核心的是信心，低潮期恰恰是企业发挥创造力的时间，进行上市公司和非上市公司的价值链对接，互相通过换股的方式共同抱团取暖有巨大的机会。

　　王巍指出，1929年的大萧条经过30年才彻底恢复，萧条和危机最核心的是信心不足。这次危机之下，各国是否对全球经济有共同的信心非常重要。

　　在程卫东看来，前两年的去杠杆对中小企业来说虽然很痛苦，但对于熬过来的小市值中小企业来说，现在机会来了。因为很多上市公司需要好的并购标的，一能解决被并购企业的生存问题，同时能够解决上市公司未来发展方向的问题。

　　另外，证监会对于资本市场扶持实体经济的发展出台了很多新政，比如疫情债券、再融资等，所有方式都是为了解决上市公司融资难融资贵的问题。

　　网易传媒副总编辑姚长盛指出，现在对于专业人士来说是一个良机，一些北上资金慢慢撤出，给专业人士重新进入中国优质资产的好机会，未来还会出现很多并购的机会，产业链重塑的机会。

　　在这一背景下，机构投资人如何做资产配置？程卫东指出泛亚电竞，在资产质量方面，泛亚电竞一要找净资产比较高负债率低的。在行业发展趋势方面，要关注新基建和民生相关的行业。泛亚电竞

　　从区域划分，大中华地区的资产相对可控。从欧美来看，欧美还处于动荡过程中，不要轻易去接飞刀。另外，保持一定的现金也很重要，不要满仓，适当做一些对冲使资产总体处于相对安全的状态。

　　作为一般投资人来讲，首先在某种程度上要相信专业投资人，如果一定要直接参与市场的话，就不能抱着保值增值的心态，而是要以消费行为来看待投资行为。

　　如果购买尝鲜版（可以看本报告前两部分，“宏观经济信心”和“宏观经济指标”），请扫码支付19元。

　　（如您是客户端用户，请将本文分享到微信打开，或保存图片/截图在微信打开，再在微信客户端进行支付。）

　　添加网易财经官方微信获取报告（如遇交易问题，也可直接添加小仙女微信转账支付）

　　完成付款后，请扫描下面的二维码，添加网易财经官方微信“后厂村小仙女”，把付款成功的截图发给小仙女，收到截图后，小仙女会立即发送报告给您。

　　（特殊提示：如您在晚11点-早7点之间下单，可能会遇到延迟回复的情况，仙女也需要休息哦~）