杏彩体育
泛亚电竞股债融资大增银行间市场流动性紧张 第一财经研究院中国金融条件指数周报
在3月27日至3月31日当周,第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为0.86,较前一周上升1.34,年内指数上升0.91。从指数的成分指标来看,上周银行间市场流动性紧张是带动指数上行的关键因素。上周恰逢季末,金融机构面临考核,并且债券市场融资大增,均导致银行间市场流动性紧缩,主要货币市场利率快速上升。
临近月末,银行间市场流动性快速收紧,主要货币市场利率飙升并伴随着回购成交量的下滑,银行间质押式回购成交量由7.5万亿元下降至3.1万亿元。在主要货币市场利率中泛亚电竞,隔夜利率飙升,R001与DR001分别上升148bp和80bp至2.64%和1.81%。值得注意的是,上周银行与非银金融机构之间的流动性分层现象严重。R007与DR007之间的平均差值高达133bp,而年内该平均差值仅为28bp。上周,央行通过降准和7天逆回购向市场投放巨量资金,但似乎并未抚平银行间市场流动性紧张的局面。
上周,债券市场发行额与净融资额双双大增,带动银行间市场流动性收紧。上周债券市场总发行额为1.8万亿元,较前一周上升2694亿元;债券市场总净融资额为4821.5亿元,较前一周上升4660.4亿元。其中,国债和地方政府专项债净融资分别为2176.6亿元和1745.6亿元,是拉动上周债券融资的主要动力。从非金融企业部门来看,公司债与中票的融资情况在近几周有所改善,两者年内累计融资额达到300亿元,但后续融资的稳定性值得关注。从债券二级市场来看,上周短端国债收益率普遍下行,并未受到银行间市场流动性紧张的影响。其中1月期、3月期以及6月期国债收益率均值分别较前一周下降8.9bp、5bp以及1bp。中长端国债收益率的变化区间有限,普遍在1bp以内。在相同品种的信用债中,低等级信用债的表现普遍好于高等级信用债,带动等级利差持续下行,年内AA级与AAA级中票之间的等级利差累计下降幅度达到17.6bp。
上周,A股单周融资额达到689.5亿元,较前一周大增529.7亿元,并且从4周滚动平均融资额来看,上周滚动融资额达到305.2亿元,扭转了此前连续6周的下滑趋势。从二级市场来看,上周上证综指、中小板指数和创业板指数分别较前一周上升0.2%、1.2%和1.2,A股日均成交量连续2周超过1万亿元,平均市盈率为18.14,与前一周持平。
在3月27日至3月31日当周,第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为0.86,较前一周上升1.34,年内指数上升0.91。
从指数的成分指标来看,上周银行间市场流动性紧张是带动指数上行的关键因素。上周恰逢季末,金融机构面临考核,并且债券市场融资大增,均导致银行间市场流动性紧缩,主要货币市场利率快速上升。
临近月末,银行间市场流动性快速收紧,主要货币市场利率飙升并伴随着回购成交量的下滑,银行间质押式回购成交量由7.5万亿元下降至3.1万亿元。在主要货币市场利率中,隔夜利率飙升,R001与DR001分别上升148bp和80bp至2.64%和1.81%。值得注意的是,上周银行与非银金融机构之间的流动性分层现象严重。R007与DR007之间的平均差值高达133bp,而年内该平均差值仅为28bp。
上周,央行通过降准和7天逆回购向市场投放巨量资金,但似乎并未抚平银行间市场流动性紧张的局面。3月27日,央行降准0.25个百分点,向市场释放资金约为6700亿元。上周,央行7天逆回购的单日平均投放量超过2000亿元,周内累计净投放8110亿元。
上周恰逢季末,银行间市场流动性显著收紧。从成交量来看,上周银行间质押式回购成交量快速下滑,由3月27日的7.5万亿元下降至3月31日的3.1万亿元,下降幅度达到4.4万亿元。
从资金价格来看,上周主要货币市场利率上升幅度显著。从隔夜利率来看,上周R001由3月27日的1.17%上升至3月31日的2.64%,DR001由1.01%上升至1.81%,两者利率上升幅度分别达到148bp和80bp;从7天回购利率来看,上周R007由3月27日的3.12%上升至3月31日的3.71%,DR007由3月27日的2.06%上升至3月31日的2.39%,两者利率上升幅度分别为58bp和33bp。
值得注意的是,上周非银金融机构之间的回购利率上升幅度更为显著,银行与非银金融机构之间的流动性分层现象严重。上周R007与DR007之间的平均差值高达133bp,而整个3月以来R007与DR007之间的平均差值仅为39bp,年内R007与DR007之间的平均差值仅为28bp,这足以说明上周金融机构之间存在明显的流动性短缺现象。
上周,央行通过降准和7天逆回购向市场投放巨量短期资金,但似乎并未解决流动性紧张的问题。
从公开市场操作来看,上周央行显著提高7天逆回购投放规模。在3月27日至3月31日期间,央行分别通过7天逆回购向市场投放资金2550亿元、2780亿元、2000亿元、2390亿元以及1890亿元,上周央行累计逆回购投放量为1.16万亿元,逆回购到期量为3500亿元,净投放量为8110亿元。
上周,债券市场发行额与净融资额双双大增,带动银行间市场流动性收紧。上周债券市场总发行额为1.8万亿元,较前一周上升2694亿元;债券市场总净融资额为4821.5亿元,较前一周上升4660.4亿元。其中,国债和地方政府专项债净融资分别为2176.6亿元和1745.6亿元,是拉动上周债券融资的主要因素。从非金融企业部门来看,公司债与中票的融资情况在近几周有所改善,两者年内累计融资额达到300亿元,但后续融资的稳定性值得关注。
从债券二级市场来看,上周短端国债收益率普遍下行,并未受到银行间市场流动性紧张的影响。其中1月期、3月期以及6月期国债收益率均值分别较前一周下降8.9bp、5bp以及1bp。中长端国债收益率的变化区间有限,普遍在1bp以内。在相同品种的信用债中,低等级信用债的表现普遍好于高等级信用债,带动等级利差持续下行,年内AA级与AAA级中票之间的等级利差累计下降幅度达到17.6bp。
上周,债券市场发行额与净融资额均较前一周显著上升。其中,上周债券市场总发行额为1.8万亿元,较前一周上升2694亿元;债券市场总净融资额为4821.5亿元,较前一周上升4660.4亿元。
从发债结构来看,上周政府部门债券是拉动净融资额上升的主要因素。从政府部门来看,上周国债与地方政府专项债分别净融资2176.6亿元与1745.6亿元;从金融部门来看,同业存单连续两周净偿还,上周净偿还1613.3亿元泛亚电竞,商业银行债与商业银行次级债的融资规模较3月中旬以前显著上升;从非金融企业部门来看,公司债的净融资在近几周稳定增长,年内公司债与中期票据的累计净融资额分别为311亿元与390亿元,短融依然是拉动非金融部门债券融资增长的主要因素,年内累计净融资额达到3538.5亿元。
虽然上周债券市场净融资额大增,但多项债券余额同比增速弱于往年。截至3月31日的一周,政府部门债券余额同比增速为13.5%,较2022年同期增速下降3.9个百分点;金融部门债券余额同比增速为5.4%,较2022年同期下降10.2个百分点;非金融企业部门债券余额同比增速降至-0.9%,较2022年同期增速下降10.4个百分点。
上周,各期限国债收益率涨跌不一。从短端来看,虽然银行间市场流动性紧张,但上周短端国债收益率普遍下降,1月期、3月期以及6月期国债收益率均值分别较前一周下降8.9bp、5bp以及1bp。中长端国债收益率的变化幅度有限,较前一周的变化均处于1bp以内,其中1年期、2年期以及5年期国债收益率分别较前一周上升0.3bp、0.4bp以及0.9bp,10年期和20年期国债收益率均较前一周下降0.5bp。
年内,国债的期限利差持续下降。截至3月31日当周,10年期与1年期国债的期限利差均值为58.9bp,较前一周下降0.8bp,年内国债期限利差下降11.8bp。
上周,信用债收益率涨跌不一,在相同品种的信用债中,低等级信用债的表现整体好于高等级信用债。具体来看,在AAA级债券中,5年期企业债收益率下降0.13bp,5年期公司债、中票与资产支持证券的收益率分别上升1.28bp、2.7bp和0.77bp;在AA级债券中,5年期企业债收益率下降1.33bp,5年期公司债收益率下降1.38bp,5年期中票与资产支持证券收益率分别上升0.5bp和0.3bp。
高等级信用债与低等级信用债之间的分化表现带动等级利差下降。从中票等级利差来看,截至3月31日,AA级中票与AAA级中票之间的利差为70.32bp,AA-级中票与AAA级中票之间的利差为311.32bp,两者均较前一周下降2.2bp。
上周,A股单周融资额达到689.5亿元,较前一周大增529.7亿元,并且从4周滚动平均融资额来看,上周滚动融资额达到305.2亿元,扭转了此前连续6周的下滑趋势。从二级市场来看,上周上证综指、中小板指数和创业板指数分别较前一周上升0.2%、1.2%和1.2%,A股日均成交量连续2周超过1万亿元,平均市盈率为18.14,与前一周持平。
上周,A股融资总额井喷,单周融资额达到689.5亿元,较前一周上升529.7亿元。从4周滚动平均融资额来看,上周滚动融资额达到305.2亿元,扭转了此前连续6周的下行趋势。从年内来看,A股累计融资额达到3555.4亿元,发行融资增速较前几周显著上升。
上周A股股指普遍上涨,上证综指、中小板指和创业板指数分别较前一周上升0.2%、1.2%和1.2%。从成交量来看,A股日均成交量连续2周超过1万亿元。从市盈率来看,截至3月31日的一周,A股经各板总市值加权调整的市盈率约为18.14,基本与前一周持平。泛亚电竞泛亚电竞