2023中新财经年中会“中国式现代化新金融服务”主题论坛在北京举行。专家学者共同探讨

　　图：中国社会科学院金融研究所所长、国家金融与发展实验室主任张晓晶 摄影：李骏

　　中国社会科学院金融研究所所长、国家金融与发展实验室主任张晓晶在会上表示，实现金融更好地服务实体经济，要解决两大难题。一是金融体系要更好地支持实体经济、特别是民营经济。破解这一难题的关键在于坚持“两个毫不动摇”，突出竞争中性，继续发展民营金融机构，推动金融领域的混合所有制改革以及金融部门治理结构的优化。

　　二是金融体系如何更好地支持科技创新。期待金融服务科技创新最好是“亦步亦趋”、要多少钱融多少钱、不能出现泡沫的所谓良性循环，是很难实现的。破题关键在于要意识到金融是面向未来的，科技也是面向未来的，金融就是给风险定价的，这两者有着天然的结合点，因此需要用预期来决定资产价值。金融体系以及监管机构要接受这种认识论上的革命，支持科技创新，让“耐心资本”与“风险资本”齐头并进。

　　清华大学五道口金融学院副院长田轩表示，激励企业创新需要“宽容”的金融市场。

　　一是对失败的高度容忍。存续期相对较短的风险投资基金，往往只能投发展比较稳定、商业模式比较清楚的中后期项目，通过包装帮助其上市。存续期较长的基金则能够投资早期项目泛亚电竞，并慢慢培育扶植企业，允许其不断探索试错。研究发现，领投的风险投资对失败容忍度越高，被投企业上市后的创新数量和质量越好。

　　二是长期的机构投资者。以美国的退休基金、养老基金、大学捐赠基金等机构投资者为例，其往往不在意下周或下个季度的回报，而是更多关心长期稳定的现金流。这种“耐心的资本”能够为创新创业的企业提供长钱，能够很好地监督企业发展。

　　三是不特别频繁的信息披露。在确保公司真实、准确、完整、及时、公平披露的大逻辑下，激励企业创新也意味着披露不能太过频繁。这样有可能给企业造成短期压力，带来管理层短视的问题。

　　四是更开放的资本市场。研究发现，当一国资本市场、金融市场开放以后，其企业创新数量和质量以及创新企业的数量都会大幅度提升。因为国外机构投资者的进入可以大大降低融资成本，提升公司治理，帮助企业分担创新风险。

　　五是更加稳定的宏观政策导向。宏观政策的不确定、不稳定对企业创新有重要负面影响。当企业家不清楚政策方向时，就只能等待观望，做短期投资而放弃长期投资。因此，激励创新必须保持宏观政策的连续性、稳定性、针对性。

　　金融如何以高质量发展来推动中国式现代化？中国银行研究院副院长周景彤认为，应打造金融助力科技创新的新模式，变革风险管理理念。

　　周景彤表示，中国式现代化对金融提出了新要求。十八大以来，中国金融在服务实体经济，防范金融风险，加快金融体制改革方面取得了重大进展，但与服务中国式现代化这个要求相比，还存在短板或不足，如金融总体上大而不强，金融与产业融合互动不足等。

　　周景彤认为，应打造金融助力科技创新的新模式。中国式现代化离不开经济的持续稳定增长，金融服务创新尤其是科技创新至关重要。

　　在周景彤看来，围绕体制机制如何突破，应当注意以下几个方面的问题。一是变革风险管理的理念；二是根据科创企业专利技术等软资产丰富的特点，开展科技信贷、知识产权抵押等金融产品的创新；三是加快投贷联动等方面业务的发展和完善。

　　周景彤坦言，目前中国在跨境金融方面的全球性布局相对不足，复杂金融产品供给相对有限，配置全球金融资源能力相对不足，参与全球治理能力相对比较弱，防范重大风险的能力也有待提高。未来在服务高水平对外开放过程中，这些领域的短板要迎头赶上。

　　中国式现代化新金融服务如何落到实处？花旗集团大中华区首席经济学家余向荣表示，当房价预期出现变化，在信心不足的情况下，提前还房贷是非常自然的选择。为此必须打破价格-信心的负向螺旋，下调存量房贷利率非常有必要，要推动存量贷款利率的市场化改革。

　　“需要担心的是价格走弱、预期走弱，从而形成价格-信心的负向螺旋，这是现在房地产领域的突出问题。”在余向荣看来，当前出现“提前还贷潮”是因为存量房贷利率普遍较高。如果居民的房价预期出现变化，在信心不足的情况下，提前还房贷是非常自然的选择，为此要推动存量贷款利率的市场化改革。

　　余向荣认为，下调存量房贷利率可以降低住户部门的付息压力。如果把现在存量房贷利率降到和新增房贷一样的水平，节省出来的付息压力就等同于住户部门的购买力。此外，下调存量房贷利率，也降低了住房持有成本，有利于改善房地产行业的信心。

　　存量房贷利率怎么降？余向荣分析，如果监管部门出台政策文件，“一刀切”地降下来，效果立竿见影，对于提升信心有很大帮助。但更好的选择是利用这个窗口，引入转按揭等抵押贷款再融资的机制。

　　余向荣还指出，从长远角度看，引入市场化的存量贷款再融资机制也有好处。比如在宽松周期下，住户部门可以降低付息压力。在地产上行周期，住户部门住房净价值增加，就可以多贷一些，增加杠杆，将其纸面财富转化为实际购买力，从长远来讲有利于内需潜能的释放。

　　光大理财副总经理李永锋表示，财富管理行业助力中国式现代化的实施路径之一就是要真正坚持客户至上，帮客户创造价值，坚持投资者利益优先原则。

　　李永锋指出，脱胎于商业银行的银行理财子公司的定位一直是坚持绝对收益策略，就是为客户提供终级的解决方案。收益可能没那么高，过去可能是4%到6%，现在是百分之三点几，现金管理的产品可能只有百分之二点几，但定位是“稳稳的幸福”，可能没有惊喜，但在最大程度上不要给客户惊吓，这是绝对收益的策略或终极解决方案。

　　李永锋认为，中国特色财富管理应有三方面责任和使命。一是坚持普惠财富定位，帮助广大居民增加收入。财富管理和资产管理在优化居民收入结构方面承担着重要使命，有利于引导居民资产配置重点从过去的房地产逐步转换到金融资产，从单一资产配置扩展到多元资产配置，有效防范和分散风险。

　　李永锋称，在严守客户适当性的前提下，行业需要坚持“普惠财富、服务大众”的精神，提供合适、合身、合众的好产品，真正为广大基层老百姓理好财、服好务，守护好老百姓的钱袋子，做好财富管家和财富帮手。同时，行业还要积极履行社会责任，持续开展投资者教育和投资者陪伴，帮助广大老百姓树立理性投资、长期投资、价值投资等健康投资理念。

　　网商银行行长助理彭博表示，网商银行成立八年来已累计在全国范围内服务超5000万的个体经营者和小微企业，每年新增用户中有80%是经营生产的首贷户。

　　在以金融服务中国式现代化进程中，网商银行借助数字化、智能化等科技手段，创新金融服务。

　　首先，针对农村金融缺乏抵押物、信息不对称、数字化程度不高等典型难点，网商银行首创卫星遥感信贷模式。该模式采用卫星遥感加人工智能、光谱识别能力，可以更精准地了解种植农户的土地所在位置、作物品类等。

　　其次，在数字供应链方面，针对供应链上下游小微企业缺乏金融服务的状况，网商银行推出了“大雁”系统数字化服务矩阵。借助算法，网商银行可以识别一级经销商的经营服务主体，对核心品牌的上下游服务商提供金融服务，使上下游服务商的贷款可能性从30%提升到80%。此外，网商银行针对具有庞大供应链系统但数字化程度不高的核心品牌，提供了数字化账户系统，帮助品牌强化了供应链数字化管理能力。

　　同时泛亚电竞，网商银行也提供了更多绿色金融服务。彭博介绍，去年网商银行在浙江金融学会的牵头下，推出了小微企业绿色评级标准，让小微企业参与到绿色评级当中，获得更多绿色金融服务。

　　彭博提醒，在普惠金融中有一个说法：现阶段绿色金融不够普惠、普惠金融不够绿色。在推进“双碳”过程中，当前还面临碳排放标准是否适用于小微商家、农村生产经营者以及认定效率是否高效可持续、认定后可以获得怎样的政策支持等困难，这也是当前还需要不断深化解决的。

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